东莞证券认为，1）白酒：当前白酒行业仍处淡季向旺季切换阶段，后续重点跟踪批价走势、渠道库存及端午备货反馈。整体来看，白酒板块更偏向价盘修复而非全面反转，优先关注高端酒龙头及具备较强渠道掌控力、股东回报能力的标的。2）大众食品：调味品上游原料价格分化，黄豆价格小幅上涨，豆粕和白砂糖价格回落，玻璃包材略有上行，整体成本端压力可控但仍需关注包材扰动。3）啤酒：啤酒板块原料成本同样分化，大麦、铝锭价格回落，玻璃和瓦楞纸价格上涨，成本端整体中性，旺季临近有望带来销量和吨价的边际改善。4）乳品：乳品板块原奶价格回升，反映上游景气边际改善，但也对乳企成本端形成一定压力，后续关注需求恢复及产品结构升级。